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3分11选5计划

大字日期︰2020-06-05 來源︰中國證券報

  對(dui)于(yu)防範系統性金融風險,接you)苤泄?  欽 煞玫淖 胰餃  枵zhao)到(dao)風險zhao)賜tou)對(dui)癥“下藥(yao)”bao) 韞刈 按蠖bu)倒”效應、債務風險、影子銀行、房地產泡沫風險等,重點應對(dui)內外風險zhao)yin)素共振引起(qi)的威脅。在(zai)防範和化解系統性風險的同時bao) 喙芐 diao)機(ji)制的優化至(zhi)關重要。

  有效甄(zhen)別風險來源

  “目前來看,我ye)低承越鶉詵縵站哂腥蟾矗漢旯劬 彌芷諦曰huo)結構性變化對(dui)金融體系產生的系統性沖擊(ji)、金融體系內部的自身演化和逐步累積的風險、經濟金融體系之外的外部風險zhao)緋chu)。”國家金融與發展實驗室副主(zhu)任、中國社會科(ke)學(xue)院金融研究所副所長胡濱(bin)指出(chu),系統性金融風險三大根源的突出(chu)問題是周期性風險、流動性風險、匯(hui)率(lv)方面風險、地方債務風險及其他(ta)金融亂象或(huo)風險。

  胡濱(bin)舉例說,流動性風險是目前我ye)鶉諤逑蕩嬖zai)的極為重大的系統性風險環節,金融體系流動性風險集中體現在(zai)銀行間市場(chang),其表現為“資產荒”和“負債荒”並存。

  “隔夜(ye)拆借(jie)是流動性風險的最佳映射”bao) 醫鶉謨敕 故笛槭醫鶉詵 捎虢鶉詡喙苧芯炕ji)地特邀(yao)研究員巴勁松指出(chu),銀行間市場(chang)的調(diao)整將會導致lv)諧chang)流動性整體偏(pian)緊,利率(lv)可能高位運行甚至(zhi)小幅持續上行,則(ze)較易引發重大的系統性金融風險。

  “從邏輯上分(fen)析,系統性金融風險與宏觀經濟基(ji)本面有著緊密的內在(zai)關聯性,呈現出(chu)較顯(xian)著的‘順周期性’”bao) bin)指出(chu),當(dang)經濟形(xing)成向上趨勢(shi),系統性金融風險被(bei)嚴重低估(gu)而基(ji)本沒有蹤影,但是當(dang)經濟形(xing)勢(shi)逆轉向下之時bao) 低承越鶉詵縵昭桿(gan)儔├丁 現囟窕  贍芙徊揭  夢侍狻Ryin)此,正確認識(shi)和tou)治齙dang)前的金融風險,防止風險概念泛(fan)化,要對(dui)現有的金融風險來源進行有效甄(zhen)別。

  重點防範風險共振

  對(dui)于(yu)下一步風險甄(zhen)別和排查(cha)的重點,專家表示,未(wei)來防範化解系統性金融風險重點“鎖定”時間維(wei)度和空間維(wei)度,重點應對(dui)內外風險zhao)yin)素共振帶來的威脅。

  胡濱(bin)指出(chu),一是重點關注大型金融機(ji)構、金融基(ji)礎設施及金融科(ke)技等新興(xing)金融業態潛在(zai)的“大而不(bu)倒”效應或(huo)系統性重要性問題。二是重點關注金融順周期性的風險沖擊(ji),流動性風險zhao)枰 中鄄 H侵氐惴婪豆釁笠嫡 穹縵眨 樂狗?卮笞什赫 矸縵詹  局zhi)金融體系。四是重點整治影子銀行體系,重點防範混(hun)業經營與分(fen)業監管的制度性錯配。五是以系統和全(quan)局zhi)詠巧罨 康夭諧chang)風險管控和制度改革,防範房地產泡沫風險。

  胡濱(bin)稱,相關金融監管主(zhu)體應基(ji)于(yu)金融體系系統性風險傳染jing)ji)制分(fen)析,對(dui)系統性風險根源、表現及傳染渠(qu)道進行定性分(fen)析,甄(zhen)別出(chu)關鍵性風險zhao)yin)素,通過(guo)網絡(luo)分(fen)析方法與行xing) 低襯D饌貧轄鶉諳低承苑縵盞墓婺!?卣骱褪笨輾fen)布,據(ju)此對(dui)金融監管的有效性進行量化評估(gu),提(ti)出(chu)系統性金融風險防範的政(zheng)策框架(jia)。

  “金融監管首要在(zai)于(yu)分(fen)析風險產生的類別,金融市場(chang)主(zhu)要存在(zai)融資shou)咂壅┐縵鍘 鶉謚薪櫚賴路縵佔巴蹲收(shou)呷鄙俳鶉謚 shi)風險。從監管層面來看,金融監管遵循兩條思路,一是通過(guo)資本金、杠桿(gan)率(lv)和流動性等方式jiao)?平鶉諢ji)構風險;二是設計合適(shi)的機(ji)制讓(rang)適(shi)當(dang)投資shou)咦約(yue)撼械7縵蘸褪shou)益。”天津證監局局長安青松認為。

  優化監管協調(diao)機(ji)制

  “目前功能性yue)喙埽 勘瓴 bu)明確。”中國人民銀行金融研究所所長孫國峰(feng)認為,應當(dang)建(jian)立三類監管機(ji)構,微觀審慎監管機(ji)構負責(ze)保(bao)持個體金融機(ji)構穩健(jian),宏觀審慎監管機(ji)構負責(ze)保(bao)持金融系統穩健(jian),而行xing)﹤喙懿棵鷗涸ze)保(bao)護金融消(xiao)費(fei)者權益。

  他(ta)強調(diao),監管機(ji)構的設置要解決(jue)監管缺失問題。監管缺失是導致金融風險的重要體制機(ji)制原因(yin)。要防控金融風險必(bi)須從制度設計上有效避(bi)免監管空白與監管套利,分(fen)業監管基(ji)礎上的協調(diao)機(ji)制有利于(yu)緩解監管缺失,但要從根本上解決(jue)這一問題,還是有必(bi)要統一微觀審慎監管。

  “中央銀行統籌監管系統重要性金融機(ji)構是防範系統性金融風險的必(bi)要制度安排。央行統籌監管系統重要性金融機(ji)構有利于(yu)消(xiao)除(chu)信(xin)息不(bu)對(dui)稱,抑制系統重要性金融機(ji)構的過(guo)度風險承擔行xing)  佣釉賜tou)上防範系統性金融風險。”孫國峰(feng)稱。

  針對(dui)金融監管改革,胡濱(bin)認為,一是要實現從機(ji)構監管向功能監管轉換,形(xing)成機(ji)構監管、功能監管和行xing)﹤喙苡行 諍系募喙芴逑怠6敲魑醒牒偷胤椒縵輾fen)擔和監管職責(ze)劃分(fen),中央和地方如(ru)何進行更有效協調(diao)配合仍需明確。三是有效統籌內外兩個市場(chang),重點防範內外因(yin)素的反饋風險。四是把握(wo)監管節奏和力度,加強kao)喙艿 院褪shi)應性。

  胡濱(bin)建(jian)議,一是繼(ji)續實施穩健(jian)中性、適(shi)度趨緊的貨幣政(zheng)策,適(shi)應貨幣ye)gong)應方式新變化,調(diao)節好貨幣總閘門,暢(chang)通貨幣政(zheng)策傳導渠(qu)道和機(ji)制。二是實施貨幣政(zheng)策與宏觀審慎雙支柱政(zheng)策體系,以逆周期資本、動態撥(bo)備等工具降低金融體系順周期性,重點緩釋(shi)流動性風險。同時bao)  氐閔罨 嗣癖一hui)率(lv)機(ji)制改革,以yue)鄹ge)和市場(chang)手(shou)段緩釋(shi)外部政(zheng)策變化對(dui)我ye) 煤徒鶉諤逑檔某寤ji)。

  “防範化解系統性金融風險不(bu)僅(jin)需要在(zai)金融領域進行有效防範,需要從宏觀經濟整體及經濟體制機(ji)制的視角全(quan)局、系統chang)?quan)面考(kao)慮金融風險問題,要從金融體系與實體經濟互(hu)動機(ji)制出(chu)發,重點防控金融脫實向虛,強化引導金融服(fu)務實體經濟的功能。未(wei)來需要改變政(zheng)府主(zhu)導的發展模式,接you)芩俁冉系偷 沙中腦zeng)長,提(ti)高財政(zheng)資金使用效率(lv),促(chun)進經濟向高質(zhi)量增(zeng)長轉型。”巴勁松表示。

[責(ze)任編輯︰賀海蓉]

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